海外BC组件订单兑现，TCL中环组件业务盈利水平有望持续修复

2026年光伏行业仍处于深度调整周期，产能出清与盈利修复成为行业发展的核心命题，在产业链整体盈利承压的背景下，行业竞争逐步告别低价规模战，转向技术、产品以及全球化布局的高质量竞争。在此背景下，TCL中环适度“一体化”和全球化战略取得实质进展，2026年上半年公司组件业务收入同比增长近40%，其中第二季度收入占公司光伏业务总收入的比重突破50%，这一收入结构的转变核心依托于海外出货的实质性增长。

从价格端看，海外BC组件的溢价效应将进一步转化为可量化的经营改善。当前国内集中式TOP Con组件均价维持在0.72-0.73元/W附近，而TCL中环面向欧洲、拉美等市场交付的BC组件，依托其低碳足迹认证及超过710W的量产功率，单瓦成交价格明显高于国内同期水平。公司拥有千余项BC相关专利，其自研的一级能效BC组件碳足迹数值优于行业平均水平，这一指标在欧盟等市场的碳关税框架下，具备明确的准入和定价优势。当前行业已形成一致判断：海外BC组件单瓦盈利显著高于国内常规组件，稳步提升海外高端产品出货占比，能够有效对冲国内市场同质化低价竞争带来的内卷压力。

2026年上半年，TCL中环BC及半片等高效产品出货占比已超过15%，随着高溢价海外订单的逐步放量，组件业务单瓦亏损幅度在上半年逐季收窄，减亏路径初步得到实际经营数据验证。此外，下游大订单落地进一步验证了BC产品在国内外市场的认可度，近期，TCL Solar成功中标澳洲720MW BC地面电站项目，订单的执行周期覆盖2026年下半年至2027年，为公司BC产能的释放提供了较为确定的出货渠道，可进一步消化新增技改产能。

产能端的技改节奏决定了BC出货放量的实际节点。2026年7月，TCL中环完成对一道新能源的控股权收购，直接获得20GW电池与50GW组件的产能基础。同月，公司董事会审议通过BC产线技改方案，根据公司披露的进度安排，该项目已于2026年7月启动，三季度末起各基地陆续进入投产阶段，预计2027年一季度末完成全部改造。此次技改完成后，TCL中环将形成从硅片到电池再到组件的全链条BC产能布局，技术闭环与规模效应有望同步释放，实现BC组件出货量的稳步提升。

从更长的周期来看，全球范围内对低碳足迹产品的需求仍在持续增长。基于产能释放节奏、在手订单覆盖以及外部政策环境的共同支撑，TCL中环组件业务的盈利水平有望在2027年一季度技改全面完成后进入持续提升通道。届时，海外高溢价订单的利润贡献将随着交付规模的扩大而逐步增厚，公司组件业务从收入增长到利润改善的传导路径将更加清晰。

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