美联新材2025年业绩预告：积极应对行业周期，前瞻布局静待收获期

1月28日下午，美联新材（300586）发布2025年度业绩预告。公司面对复杂的外部环境，主动优化经营策略，持续夯实核心主业基础。在行业结构调整与战略升级的关键阶段，公司通过产业链纵深布局与新兴业务突破，正稳步构建多引擎增长格局，为长期高质量发展积蓄强劲动力。

根据公司2025年度业绩预告显示，受市场竞争激烈和需求变化等因素的影响，公司精细化工主要产品单价下降，毛利率同比下降幅度较大。同时，基于谨慎性原则，公司对存在减值迹象的相关资产计提了减值准备。在上述因素共同作用下，净利润短期内承受一定压力。市场分析认为，此情况主要源于行业周期性波动，不影响公司核心业务的基本面与长期成长逻辑。

值得关注的是，公司近期优化融资策略，以10亿元定增募资加码美联新能源及高分子材料产业化建设项目（一期），此举被市场解读为精准契合产业发展节奏的战略抉择，更能适配中长期产业项目的资金需求特性。

此次定增募投项目是公司构建核心竞争力的关键落子。项目落地四川宣汉产业基地，依托当地普光气田的低成本天然气资源及管道输送的液体硫磺原料，构建起“天然气→硫磺→硫酸→钛白粉→白色母粒”一体化循环产业链体系。据测算，当地天然气均价较行业水平低1.5元/方，仅能源一项每年预计可实现降本约1.5亿元，叠加原料输送环节的成本节约，项目色母粒综合生产成本预计下降15%左右，满产状态下每年节省成本可达6亿元。

更具产业价值的是，项目产出的60万吨硫酸亚铁作为锂电、钠电正极材料核心原料，可直接对接新能源产业链，或进一步加工成高附加值普鲁士蓝系列产品，形成“资源—原料—材料—新能源”的四级循环体系。同时，项目配套的富余硫酸可就地供应周边磷化工企业，产业链协同效应显著。加之基地紧邻万州港的区位优势，物流成本较传统运输模式降低20%，为产品全球化布局搭建起低成本物流通道。

在新兴业务赛道，公司第二增长曲线已初步成型。控股孙公司辉虹科技的EX电子材料通过海外头部企业验证并实现批量生产，成功切入全球AI服务器与高端半导体供应链，随着下游AI产业链需求爆发，该业务有望成为公司未来重要的业绩增长引擎。

行业分析指出，色母粒及新能源材料赛道长期景气度明确，贝哲斯咨询预测，至2029年全球色母粒市场规模将达1,298.34亿元；起点研究院SPIR预测，至2030年钠离子电池市场规模将达到1,051GWh。美联新材此次定增项目预计2026年投产，届时公司将凭借成本壁垒与循环经济优势，进一步巩固白色母粒领域龙头地位，同时依托新能源、电子材料布局分享高成长红利。

美联新材表示，公司将始终聚焦新材料核心业务，持续深化产业链升级与技术研发创新。依托清晰的战略规划、扎实的产业基础与持续的创新能力，公司致力于实现高质量可持续发展，为全体股东创造长期稳定的价值回报。

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