Q4扭亏确立拐点，海目星锂电高增与新业务布局打开长期空间

　　Q4单季度扭亏，叠加行业回暖周期下百亿订单在手，海目星增长动能充沛，2025年已成其业绩筑底回升拐点确认的关键之年。

　　1月25日晚，激光装备智造龙头海目星(688559)披露2025年业绩预告，预计2025全年实现归母净利润-9.10~-8.50亿元，据此计算，2025年Q4单季度，公司预计实现归母净利润0.03-0.63亿元，环比2025年Q3单季亏损约2.05亿元，经营基本面实现根本性扭转，业绩拐点正式确立。

　　减值压力出清 巨额订单支撑V型反转

　　受新能源产业两年去库存周期影响，海目星全年进行减值计提导致业绩亏损，但季度经营趋势持续向好。业内人士指出，2025年Q4季度公司盈利转正，表明了公司前期的减值风险已然消除，再叠加如今锂电行业储能扩产带来的需求爆发，推动公司订单量和毛利率均迎来修复窗口。‌

　　2025年锂电行业整体回暖，产业链盈利能力修复，设备订单价格回升，下游客户不仅加速下单锁定产能，还提高了预付及发货款比例，作为行业头部企业，海目星深度受益此轮扩张周期。据业内消息人士透露，2025年海目星新签订单金额近百亿，已突破上市以来新高，其中模切、装配等设备产品成功拿下海外市场核心份额，全球化布局取得关键突破。

　　光伏设备领域，海目星与晶科能源、天合光能等头部光伏企业展开深度合作，将助力光电效率和瓦克比(w/g)持续上升，后续相关电池有望用于低轨卫星及太空算力发电，随着商业航天及太空算力中心建设提速，太空光伏赛道成为公司估值新增长点。当前光伏行业已呈现周期底部特征，叠加公司深厚技术壁垒与优质客户资源，后续光伏领域订单规模和盈利质量有望同步提升。

　　有券商研报指出，随着海目星订单逐步交付，营收规模持续扩大，前期投入的高额研发及海外布局费用将被有效摊薄，叠加减值出清、费用率优化，预测公司2026-2027年归母净利润有望分别达到4-5亿元和8-10亿元。

　　海外突破+新领域布局，打开长期成长天花板

　　在国内新能源装备市场竞争加剧背景下，“高端突破、科技出海”成为海目星突破增长瓶颈的核心路径，目前公司已成功切入欧美日韩头部客户供应链，全球化布局落地为其打造第二增长极，进一步优化订单结构与利润水平。

　　此外，新业务领域多点发力，布局全面落地，构筑海目星多元成长格局。在全固态电池领域，海目星是行业首家实现“氧化物+锂金属负极”与“硫化物+硅碳负极”双技术路线布局的公司，并在业内首家斩获固态电池设备商业量产订单。其“硫化物+硅碳负极”已和中创新航等头部企业形成深度绑定，且有中试线订单落地，市场先发优势显著。

　　AI算力领域，公司正积极接触海外算力龙头，未来有望切入全球算力硬件核心产业链;同时，超快激光器相关技术和产品正与全球PCB行业头部客户对接，有消息称，公司已进入北美算力芯片龙头企业的供应链体系。在医疗、塑料焊接、3C等领域打开长期成长天花板，海目星形成“核心业务撑规模、新业务提估值”的良性循环。

　　海目星Q4单季扭亏已充分验证经营拐点，百亿订单与行业复苏形成双重支撑，叠加海外市场突破与新业务落地，公司长期成长逻辑清晰，至暗时刻已过，后续将步入盈利修复与估值提升的双重通道。

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