年销47万创新高！中金公司：维持赛力斯“跑赢行业”评级 目标价176 元

2025年，赛力斯新能源汽车销量再攀高峰，以全年超47万辆的成绩创下年度销量新里程碑。旗下核心品牌问界表现尤为亮眼，全年交付突破42万辆，成功登顶国产豪华品牌榜首。国海证券在最新研报中指出，赛力斯业绩增长的核心驱动力，来自于问界新车型的持续热销与高端化战略的有效落地，这一爆款逻辑有望延续至后续新车及改款车型，驱动公司销量进一步攀升，上调至“买入”评级。

截至目前，问界全系累计交付已突破100万辆，全面占据高端市场高地，成为该领域极具标杆性的品牌。其中，问界M9累计交付超27万辆，累计21个月稳居50万级销冠；问界M8连续6个月稳居40万级车型销冠；问界M7累计交付超40万辆，市场表现强劲。

中金公司分析认为，问界品牌力已获充分验证，这为产品价格区间向上拓展奠定了坚实基础，有望进一步打开盈利空间。随着2026年新车型的陆续推出，问界产品矩阵将更趋完善，带动品牌力与新车周期共振。

除整车业务稳步扩张外，赛力斯亦积极布局前沿科技领域，聚焦具身智能赛道，推动AI技术在移动终端的产业化落地。中金公司指出，赛力斯在智能辅助驾驶与机器人领域的稳步推进，有望进一步增厚公司智能化优势，为企业构建起长期的增长动能。

综合考虑新品周期与智能化业务价值增量，中金公司维持赛力斯“跑赢行业”评级，并维持176元的目标价，彰显其对赛力斯长期发展前景的坚定信心。

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