梅雁吉祥短期预亏不改发展底色 核心营收稳增与BPO业务筑牢增长根基

近日，广东梅雁吉祥水电股份有限公司（证券代码：600868，证券简称：梅雁吉祥）披露2025年年度业绩预亏公告。市场虽关注短期业绩波动，但结合公告核心数据、业务实际运营及行业发展趋势深度分析可知，本次预亏系阶段性因素叠加一次性资产调整导致，公司核心营收稳步增长、主营业务可持续性强劲，不存在退市风险，且BPO业务并表后已形成实质贡献，长期发展基本面未发生改变。

核心营收逆势扩容，主营业务底盘坚实

公告数据显示，2025年公司预计实现营业收入3.5亿元至3.7亿元，其中扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，核心营收达3.3亿元至3.5亿元。对比上年同期3.57亿元的整体营收及3.12亿元的核心营收，在地理信息业市场竞争加剧、行业整体毛利下滑的背景下，2025年核心营收实现稳步提升。

面对行业阶段性挑战，公司通过优化业务结构、提升服务质量、强化成本管控等举措，成功稳住营收基本盘。值得注意的是，核心营收的持续增长不仅体现了主营业务的市场需求韧性，更为公司后续盈利能力修复、业务规模扩张奠定了坚实基础。

预亏成因明确且可控，非经常性因素不影响长期价值

本次业绩预亏的两大核心原因均具备明确性、阶段性及可控性，并未触及公司核心业务的经营根基。一方面，受宏观经济环境影响，地理信息业市场竞争白热化，行业整体盈利空间收窄，同时应收账款回款进度不及预期，公司基于谨慎性原则按账龄补充计提信用减值损失。随着宏观经济逐步回暖、行业供需格局优化，以及公司加强应收账款催收管理，该类影响将逐步减弱。

另一方面，公司控股子公司梅州市梅雁旋窑水泥有限公司完成产能转让后，相关资产依法计提减值。该笔减值属于一次性非经常性调整，不具备持续性，且资产处置后公司可进一步聚焦核心业务与高潜力业务，提升资产运营效率与整体盈利水平。上述因素均为短期阶段性影响，并未改变公司主营业务的盈利能力与可持续发展能力。

多维度筑牢安全防线明确无退市风险

结合退市新规及公司经营现状，梅雁吉祥不存在退市风险，业务基本面安全可控。从财务指标来看，公司核心营收持续稳定在3亿元以上规模，高于退市红线，且具备稳定的经营造血能力，未触及任何退市相关财务指标。公告明确披露，截至公告披露日，公司未发现影响本次业绩预告准确性的重大不确定因素，进一步印证了经营基本面的稳定性。

从公司治理与风险应对来看，梅雁吉祥治理规范、信息披露透明合规，董事会及全体董事对公告内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。针对行业环境变化与资产状况，公司已通过计提减值、优化资产结构等方式主动应对，夯实财务报表质量，降低潜在风险，为持续经营筑牢安全防线。

BPO业务成为增长新引擎

在数字化转型加速推进的时代背景下，公司战略并购的BPO业务凭借市场空间广阔、盈利模式稳定、技术协同性强等优势，已成为公司转型升级的重要方向。随着公司对BPO业务的持续投入、资源整合及市场拓展，该业务有望持续释放增长潜力，成为未来业绩提升的核心增长点。

展望未来，梅雁吉祥将持续聚焦核心业务深耕细作，不断提升主营业务盈利能力与市场竞争力；同时加大对BPO等高潜力业务的培育力度，优化业务结构与资产质量，强化风险应对能力。公司表示，短期业绩预亏不改变长期发展价值，后续将以更稳健的经营、更优质的业绩回报广大投资者，敬请投资者理性看待短期市场波动，聚焦公司核心价值与长期发展潜力。

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