星展银行：迈向2040——中国高质量发展的新篇章

作者：

星展银行首席中国经济学家纪沫博士

星展银行经济研究部高级经济学家周洪礼

星展银行经济研究部高级经济学家 谢家曦

星展银行经济研究部经济学家林逢隽

在经历四十余年的高速增长后，中国经济正迎来一场深刻转型。尽管面临房地产危机、人口老龄化、国际贸易摩擦等多重挑战，但通过科技创新和政策支持，中国有望在2040年之前实现从“制造大国”向“科技强国”的跃升。未来十五年，中国将在AI、半导体、绿色能源等关键领域取得突破，成为全球新一轮产业革命的引领者。

一、经济增长新动能：从投资驱动到技术驱动

基于索洛 (Solow)增长模型的预测，2025年至2040年期间，中国年均GDP增速将达到3%，虽低于以往的高速增长阶段，但质量将更高、结构更优。资本贡献将持续下降，尤其是房地产投资下滑明显；而AI与自动化所驱动的全要素生产率（TFP）反弹，以及教育和人力资本的稳步提升，将成为新阶段的增长支柱。

二、AI与半导体：重塑产业生态

AI及相关基础设施的发展是未来中国经济的核心引擎。政府大力投入计算力基础设施、AI芯片和数据中心建设，目标是到2030年实现AI领域的全球领先地位。同时，中国正在追求半导体自给自足，在汽车芯片、AI加速器等成熟制程领域力争在未来十五年占据全球主导地位。AI不仅推动制造业自动化，也广泛应用于医疗、农业、交通、养老等领域。例如，AI辅助的精准诊断、智能农业、康复机器人与陪护机器人，将在应对老龄化挑战中发挥关键作用。

三、绿色转型：碳中和目标下的新兴产业

作为全球最大的绿色能源生产国，中国正大步迈向碳达峰和碳中和目标。2030年前，非化石能源消费占比将超过20%，到2060年实现碳中和。AI在绿色能源领域发挥着关键作用，例如提升风电效率、发展虚拟电厂、优化电网调度等。绿色氢能、可持续航空燃料等新兴能源领域亦成为重点投资方向。

四、人口老龄化与消费结构转型

我们预测人口老龄化将每年拉低GDP增长0.4个百分点。到2035年，60岁以上人口将超过4亿人。应对这一挑战，政府通过提高养老金、住房补贴和公共服务质量，激发居民消费意愿，构建更具韧性的内需市场。同时，房地产市场也经历深度调整。高杠杆时代逐步终结，政策正引导供需结构重构，推动地方政府回购闲置库存转为保障性住房，释放新的住房消费潜力。

五、教育与人力资本：科技竞争的长远保障

教育是中国长期增长的核心保障。随着AI对就业结构的重塑，中国正加快AI教育普及，从小学到高中每年至少安排八小时AI课程。高校新增学科名额集中在信息工程、生物医药、新能源等战略性新兴产业领域。AI辅助教育也在加速落地，提升教育资源的均衡性与效率。与此同时，研发投入稳步提升，2024年达到GDP的2.6%，目标是2030年提升至2.8%。中国在57项关键技术中排名全球第一，专利申请数为全球之最，为科技强国奠定坚实基础。

六、城市化与区域均衡发展

城市化进程仍是中国未来发展的重要引擎。预计到2040年，城市化率将达75%-80%。不同于过去“数量优先”的城市扩张，未来将聚焦绿色智慧城市建设，推动人工智能、数字孪生技术与城市治理深度融合。同时，中国将借鉴国际经验，推进城乡融合与区域协调发展。例如借鉴德国的区域财政机制、韩国的新村运动、法国的“都市圈”战略，构建多中心、多层级的区域增长极，提升中西部和农村地区的活力。

结语

展望2040，中国经济的发展将不再是简单的速度比拼，而是质量、创新与可持续性的竞赛。在科技赋能、制度改革与政策协调的共同推动下，中国有望跨越中等收入陷阱，迈向高收入国家行列，成为推动全球科技与经济格局演变的重要力量。

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